Новое


Реклама

стрелка

Без вариантов: рынок не сомневается в снижении ключевой ставки ЦБ

[xfvalue_h1articles]

Банк России снизит ключевую ставку до 7,5% на июньском опорном заседании, уверены аналитики, опрошенные Банки.ру. Уменьшение показателя на 0,25 процентного пункта будет первым шагом к смягчению денежно-кредитной политики с марта прошлого года — с тех пор регулятор не снижал ставку, и даже дважды ее поднимал. Сигналов для нового снижения появилось немало.

От допущений к интервенциям

В последнем комментарии по ставке Банк России допустил снижение показателя уже во II—III квартале текущего года, если ситуация будет развиваться в соответствии с базовым прогнозом. Позднее эту же формулировку повторила председатель регулятора Эльвира Набиуллина — сначала перед депутатами Госдумы, а потом на форуме в Петербурге.

«Словесные интервенции регулятора дают более четкий сигнал на снижение, чем статистика. Подобные заявления являются важным индикатором грядущего снижения ставки на 25 б. п. Тем самым мы сдвигаем срок изменения ключевой ставки с сентября на июнь», — указывают в обзоре аналитики Газпромбанка.

Публичные высказывания представителей ЦБ дали уверенность не только аналитикам, но и участникам рынка: с момента предыдущего заседания совета директоров ЦБ 26 апреля доходность пяти- и десятилетних облигаций федерального займа (ОФЗ) упала более чем на 50 б. п. Основным драйвером выступает как раз вера инвесторов в дальнейшее снижение ключевой ставки, писал в своем обзоре аналитик Промсвязьбанка Дмитрий Монастыршин.

Причем рынок, похоже, ожидает от ЦБ широкого жеста — сокращения показателя не на 25 б. п., а сразу на 50 б. п. Текущие доходности на рынке ОФЗ соответствуют ключевой ставке не выше 7,25%, отмечает аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай. «Вся кривая ОФЗ провалилась ниже YTM 8%, при этом выпуски с погашением до пяти лет ушли ниже YTM 7,64%. Такое ценообразование при текущем уровне ставки RUONIA (7,56%) предполагает, что ключевая ставка в ближайшее время снизится на 50 б. п. с вероятностью 100%», — писал эксперт в своем обзоре 6 июня.

Смягчение по расписанию

В мае инфляция в России замедлилась до 5,1% в годовом выражении, подсчитал Росстат. Это ниже значений показателя в предыдущие три месяца, фактически темпы роста цен приблизились к январскому уровню в 5% годовых. «Вектор развития инфляционных процессов, а также наличие контроля над проинфляционными рисками оставляют Банку России достаточно места для принятия решения по снижению ставки», — говорит главный аналитик «БКС Премьер» Антон Покатович.

Намерение ЦБ может поддержать не только динамика фактической инфляции, отмечает портфельный менеджер «Открытие Брокер» Тимур Нигматуллин. «Оценка ожидаемой через 12 месяцев инфляции впервые с начала 2018 года оказалась значительно (на 1,1 п. п.) ниже, чем наблюдаемая на текущий момент», — подчеркивает эксперт. Он связывает это со стабилизацией цен на топливо, а также со слабым эффектом повышения НДС.

Структура фактической инфляции все равно неоднородна, предупреждают аналитики Газпромбанка. «Произошло ускорение роста цен на услуги до 0,4% (0,2% в апреле) на фоне повышения тарифов на транспорт. В мае также бензин подорожал на 0,3% (0% за апрель). Недельная инфляция на 3 июня снизилась до нуля, однако цены на бензин прибавили еще 0,4%», — указывают экономисты. Они же обращают внимание на по-прежнему высокие инфляционные ожидания 9,3% годовых.

Банк России уже улучшал прогноз по инфляции и может это сделать в июньском комментарии, замечает главный аналитик Промсвязьбанка Денис Попов. В этой ситуации регуляторупридется быть последовательным. «Будет, мягко говоря, странно, если при существенном и повторном понижении прогноза инфляции ЦБ не снизит ключевую ставку», — говорит эксперт.

Другие аргументы «за»

Еще одним фактором в пользу снижения ставки может быть отсутствие внешних шоков, отмечает директор департамента операций на финансовых рынках банка «Русский Стандарт» Максим Тимошенко. «Волатильность на рынке нефти оказывает ограниченное влияние на рубль, что тоже является фактом в пользу снижения ставки», — объясняет эксперт.

«Риски стабильности российских финансовых рынков на данный момент находятся на условно нейтральных уровнях: санкционная пауза в отношении РФ продолжается, российские рынки остаются инертны к внешним понижательным движениям», — соглашается Покатович из «БКС Премьер».

Между тем усиливается внешний фактор, связанный с развитием торговой войны между США и Китаем, говорят собеседники Банки.ру. «В мире уже наблюдается массовый переход центральных банков стран мира к смягчению монетарной политики для минимизации указанного риска», — подчеркивает Денис Попов. Он же обращает внимание на еще один аргумент в пользу снижения ставки ЦБ — слабый экономический рост.

В I квартале 2019 года ВВП России увеличился лишь на 0,5% в годовом выражении, что резко выбивается из прогнозов ЦБ и Минэкономразвития. Банк России ожидал роста на 1—1,5%, а министерство — на 0,8%.

«С одной стороны, ЦБ формально не отвечает за рост, но в условиях, когда он ожидал роста экономики на 1,5—2%, а по факту получилось 0,5%, вполне возможно, что регулятор решит поддержать экономику», — комментирует главный экономист Альфа-Банка Наталия Орлова.

Резоны для паузы

Причин для сохранения ставки немного, но они есть, считают эксперты. «В случае сохранения ставки неизменный акцент и внимание ЦБ могут быть несколько смещены с проинфляционных рисков на риски со стороны активного роста потребительского кредитования», — говорит Покатович.

На 1 мая 2019 года темп прироста потребкредитования составил 25,3% в годовом выражении, сообщил Банк России. В апреле банки выдали гражданам рекордную сумму за семь лет — 447,9 млрд рублей, подсчитало агентство Frank RG. Рост выдач год к году достиг 27%, а прирост портфеля — 29,3%.

Хотя проблема не связана с решением по ставке, перегрев на рынке розничного кредитования — аргумент против смягчения ДКП, считает Денис Попов.

Делай раз, делай два!

Некоторые из опрошенных Банки.ру аналитиков также пересмотрели прогноз относительно того, сколько раз в течение 2019 года Банк России будет готов снижать ставку.

«Мы ожидаем два раунда смягчения ДКП в 2019 году. К концу года ключевая ставка ожидается на уровне 7,25% годовых», — отмечает Максим Тимошенко из «Русского Стандарта». Аналогичные оценки озвучили в Газпромбанке, Альфа-Банке, «Открытие Брокер» и «БКС Премьер».

Поводом для осторожности может стать разве что динамика инфляции, подчеркивает Денис Попов. «Инфляционные процессы будут оставаться неустойчивыми. Окончательная стабилизация ожидается в начале 2020 года, что позволит продолжить цикл понижения ключевой ставки при условии сохранения макроэкономической стабильности», — резюмирует эксперт.

Юлия КОШКИНА,

Автор: banki.mirtesen.ru

 


Финансовые Новости » 5 » 0

Всего ответов: 0 (оставить свой)
Ваш комментарий
Информация
Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации.
Читайте также
  • » Рост доходов граждан сделал повышение показателя бедности в РФ виртуальным

    Новые данные Росстата по бедности свидетельствуют о том, что показатель прожиточного минимума является базовым социальным индикатором – считает проректор Академии труда и социальных отношений Александр Сафонов......

  • » "Народные облигации" станут реальной альтернативой вкладам на фоне снижения ставок

    На фоне снижения средней максимальной процентной ставки по рублевым вкладам в банках на первый план выходят альтернативные способы сохранения средств. Заведующий кафедрой финансового менеджмента РЭУ им......

  • » Костин ожидает, что ЦБ в ближайшее время может снизить ставку

    Банк России, возможно, уже на ближайшем заседании совета директоров предпримет ряд шагов для смягчения денежно-кредитной политики, полагает глава ВТБ Андрей Костин.«Ожидаем, что уже в текущем году, возможно, даже на ближайшем (заседании......

  • » АСВ: взносы в фонд страхования вкладов по самой высокой ставке уплатил в I квартале 21 банк

    Взносы в фонд страхования вкладов по повышенной дополнительной ставке заплатил в I квартале текущего года 21 банк в совокупном размере 0,76 млрд рублей против 32 банков с 1,16 млрд рублей в IV квартале прошлого года, сообщил газете «Ведомости» представитель Агентства по страхованию вкладов,......

  • » Экономика РФ на грани рецессии

    По самым предварительным данным Росстата, рост ВВП в I квартале составил 0,5% к соответствующему кварталу прошлого года против 2,3% роста в 2018 г. в целом, что оказалось хуже официальных прогнозов. Устранение сезонности говорит об отсутствии роста ВВП в I квартале к предыдущему кварталу (0,0%) и......

  • » ЦБ прогнозирует возможность снижения ключевой ставки в 2019 году

    Центробанк считает, что условия для снижения ключевой ставки появятся во 2-3 квартале текущего года, заявила глава Банка России Эльвира Набиуллина, выступая на заседании в Госдуме. Набиуллина сообщила, что, согласно прогнозам, годовая инфляция вернется к целевым 4% в первой половине 2020 года......

  • » Сбербанк снизит ипотечные ставки с 25 мая

    Сбербанк снизит ставки по ипотеке на 0,3-0,6 процентного пункта с 25 мая 2019 года. Об этом сообщил глава кредитной организации Герман Греф. На 0,3 процентного пункта будут снижены ставки по кредитам на строящееся жилье и рефинансирование займов других банков......

  • » Набиуллина: ЦБ не обсуждает снижение доли в НСПК

    Центральный Банк России не обсуждает вопрос о возможном снижении доли в Национальной системе платежных карт (НСПК), сообщила председатель ЦБ РФ Эльвира Набиуллина. Центробанк на текущий момент не обсуждает вопрос о возможном снижении своей доли в НСПК, однако если регулятор когда-нибудь вернется......

  • » Снижение ставок по ипотеке поддержит Центробанк

    Примеру Сбербанка в части снижения ставок по ипотеке уже последовали и в ряде других банков. Эксперт Центра политических технологий Никита Масленников называет действия Сбербанка упредительной интервенцией, на основе которой можно прочитать рисунок действий ЦБ в целом......

  • » Цена кредита

    Оперативное управление экономикой посредством одиночных мер и выбивания под них международных кредитов прикрывает наличие явного дефицита профессиональной экономической мысли, отсутствие серьезного концептуального долгосрочного подхода к реформам с точки зрения регулирования рыночных процессов, создания основ так называемой постиндустриальной экономики, базирующейся...

  • » Микрозайм на карту Сбербанка Маэстро - ЦБ снизил ключевую ставку

    15 декабря 2017 года совет директоров Центробанка провели расширенное заседание. Результатом обсуждений стало принятие решение об очередном снижении ключевой ставки в России....

  • Контакты:
    Адрес: Ярославское ш., 11-А 116275 Москва,
    Телефон:+7 853-440-10-99, Электронная почта: размещение рекламы:contact@kredit-kartu.ru Кредиты онлайн на карту
    Войти через:

    Нажимая кнопку авторизации, я подтверждаю, что ознакомлен и согласен с «Политикой конфиденциальности» этого сайта.

    ^ Наверх